ECB hæver renten – men vi forventer, at det bliver sidste gang

På blot tre uger har markedet indregnet næsten to ekstra renteforhøjelser fra ECB. Frygten er forståelig, men indtil videre er inflationspresset koncentreret omkring energi, mens kerneinflationen falder, og økonomien viser begyndende svaghedstegn. En løsning eller troværdig deeskalering i Mellemøsten vil efter vores vurdering omgående bremse rentestigningerne. Når energipriserne falder, og basiseffekterne slår igennem i inflationstallene, kan de renteforhøjelser, vi har set i år, derfor helt eller delvist blive rullet tilbage i løbet af næste år.